“星巴克是伟大的对手，也是我们最好的‘对标物’。

    它现在市值约1000亿美元，全球三万多家门店，稳坐王座。

    但它的故事是关于‘现在’的，是稳定的现金流、成熟的模式、可预测的增长。

    市场给它的是‘价值股’的估值，它的单店市值大约在32万美元。”

    他话锋一转，激光笔的红点落在瑞子的数据上：

    “而我们呢？5,587家店，只是星巴克的六分之一。

    如果我们用同样的尺子去量，单店估值比他们高了太多。

    所以，我们必须换一把尺子。”

    “我们要告诉华尔街，星巴克代表的是‘当下’，而瑞子，代表的是‘未来’。”

    “星巴克是在一个成熟的市场里精耕细作，而我们，是在全球最大、增长最快的增量市场里开疆拓土。

    他们每开一家新店，是在分一块基本固定的蛋糕；

    而我们每开一家新店，是在把整个蛋糕做得更大！”

    陈默进一步阐释：

    “星巴克的单店价值，体现在它今天能产生多少利润。

    而瑞子的单店价值，体现在它未来能贡献多少增长，以及它作为我们‘快+准’数字化模式的一个节点，所蕴含的复制潜力和效率优势。

    因此，我们的单店估值必须是星巴克的数倍，甚至十倍。

    这不是狂妄，这是对我们截然不同的增长曲线和商业模式的正确定价。”

    此刻，在纽约Park AvenUe某家顶级投行的会议室里，李携耀正完美地执行着这份剧本。

    他穿着定制的深蓝色西装，站在投影幕前，用流利的英语，充满激情又不失沉稳地演绎着这个故事。

    “......女士们，先生们，我知道你们每个人心中都有一个参照系。”

    李携耀微笑着，直接点破了所有人心中的疑问。

    “是的，我们尊敬星巴克，它是一座高山，证明了咖啡市场的巨大潜力。

    但瑞子，选择了一条不同的攀登路线。”

    他身后的屏幕上，没有出现生硬的表格，而是用一张极具视觉冲击力的图表展示：

    一条平缓上升的蓝色曲线旁，是一条近乎垂直向上的红色曲线，分别标注着“传统巨头稳健增长”与“瑞子指数级增长”。

    “市场给予传统巨头的是‘价值股’的估值，看重的是它今天稳定的现金流。

    这就像为一艘已经建成的豪华游轮定价，看重的是它当前的载客量和航线价值。”

    李携耀的激光笔点在红色曲线上：

    “而市场愿意给予瑞子的，是‘成长股’的溢价！

    这是在为一艘正在船坞里飞速建造更先进更高效的星际飞船支付预付款！

    我们看重的，是它未来能探索多少新大陆，能开辟多少新航线！”

    他环视全场，目光灼灼：

    “我们刚刚实现的盈利，就是这艘飞船的‘点火成功’，证明我们的引擎是可靠的，我们的设计是可行的。

    接下来，就是大规模量产和驶向星辰大海！”

    他继续深入阐述陈默帮他梳理的逻辑：

    “有人说我们的单店估值太高了。

    但请想一想，星巴克的一家店，主要价值是卖出今天的咖啡；

    而瑞子的每一家新店，都是一个正在快速自我复制的‘盈利细胞’。

    它背后是我们强大的数字化中枢神经：自研的APP、智慧的供应链、精准的数据分析平台。

    我们卖出的不仅仅是一杯‘生椰拿铁’，我们是在提供一种高效、便捷且充满惊喜的日常解决方案，我们在创造需求，而不仅仅是满足需求！”

    提问环节，果然有分析师尖锐地提到了估值问题：

    “李总，即便考虑到增长，近240亿美元的发行市值，意味着单店估值超过400万美元。

    这是星巴克的12倍以上！这是否过于乐观？”

    李携耀成竹在胸，这正是陈默和他预演过无数次的问题。

    “这是一个非常好的问题。”

    他从容不迫，“我想请各位思考一个本质：资本市场究竟在为哪家公司的 ‘未来’ 付费？”

    “传统巨头未来的增长曲线是相对平滑可预测的。

    而瑞子的曲线，是陡峭的、更可多说是指数级的。

    我们刚刚跨过盈利拐点，这意味着我们最‘烧钱’培育市场和用户的阶段已经过去，接下来是收获和放大规模效应的阶段。”

    “这12倍的差异，定价的正是我们从5000家店发展到未来上万家店，从华国走向更广阔世界，从咖啡延伸到更广泛消费场景的 ‘可能性’和‘确定性’ 。

    我们这份经过严格审计的、实实在在的盈利数据，以及我们已经被验证的爆品能力和数字化运营效率，就是这份‘确定性’的最佳保证！”

    他的回答，将陈默设计的“成长股”逻辑阐述得淋漓尽致。

    既承认了高估值的事实，又赋予了其无可辩驳的商业逻辑。

    会场内许多投资人开始频频点头。

    几乎每一天路演结束后，李携耀都会与陈默进行越洋沟通。

    “默总，今天高盛的午餐会，咱们设计的那个‘游轮与星际飞船’的比喻效果拔群！

    那几个原本对估值最挑剔的基金经理，眼神都变了！”

    “效果达到就好。”陈默的声音一如既往的平稳。

    “反正我们不要陷入具体数字的辩护，要始终站在更高的维度，讲述增长的必然性。

    我们不卖咖啡，卖的是未来。”

    “明白。还有，关于海外故事的部分，按你之前提醒的，我们强调了‘价值发现’和‘能力建设’，弱化了短期扩张，反响很好。”

    “嗯，保持这个口径。真实和克制，在这个时候就是最好的故事。”

    通过这密集的隔洋同步，陈默虽然身在蓉城，但他的思维却仿佛亲临每一个路演现场，为李携耀提供了最强大的火力支持和最精准的导航。

    毕竟已经2019年9月了，反正丑国他陈默是不敢去的，谁敢去谁去。

    别觉得陈默把自己高估自己，郑青山之前不是没有企业家在丑国消失过。

    诺思的张浩了解一下？也算是顶级芯片专家了。

    作为天津大学教授和诺思微系统联合创始人，他经常收到各类学术会议邀请。

    而他在2015年收到微波会议的邀请，会议确实是行业盛会。

    邀请方还格外热情，不仅承担全部费用，还特意为他安排了特别行程。

    结果呢？结果人刚落地就被请到海关去等一等。

    这一等就是10年，好像陈默重生前这位大佬都还在丑国被关着吧？

    这特么还真是“特别行程”。

    对了，收到邀请的那年，他家（诺思）刚在滤波器领域达到30%的市场份额。

    虽然陈默不愿意去丑国，但李携耀也知道，没有陈默在背后和他一起讨论逻辑、梳理出这个清晰宏大的“资本故事”，他面对那些精明无比的基金经理时，绝无可能如此底气十足。