领导眼神眯了眯,慢慢浮起笑容。

    其他人也在调整坐姿,这场讨论的认知思维是完全打破以往疆界的,需要大家全神贯注。

    “那流动性释放呢?全靠港股通去买?”证监会洪主任眼看到了这等战略程度,首次开口问道:“按照陈总的说法,三期,几百亿,上千亿,我们知道这些押金的主人肯定是急于脱身了,他们都要卖,谁来买?都靠我们股民的

    钱来买?如果股民买了很多,外部评级机构又发现了我们的目的趁机释放利空消息,流动性枯竭了,导致国债二级市场价格大幅下跌,股民又不懂,相互踩空,损失都由股民承担?”

    既然要做,就不得不考虑港股通参与进去是否合适的问题。

    这个问题指向了陈学兵回答。

    “三年期国债的时间很长吗?三年就能解套,且利率汇率双收的资产,急于套现的资金就这么多?”陈学兵说着,又转折道:

    “不过,刚才各位领导提的问题其实都有同一个答案。

    “我看,这笔国债的使用,能否不要用于实体投资,而是直接用来给人民币国际化打地基呢?这也是个回报率非常高的市场啊。

    “你们看,一部分资金,我们拿来做市,确保国债市场的波动性不高于5%,在香港市场进行不间断的双边报价,例如买入报价收益率4.5%,卖出报价收益率4.0%,它通过维持一个微小的买卖价差,在平滑市场波动中实现

    长期微利,这样又能提升离岸国债市场无法被轻易做空的形象,低买高卖,中间同样有利润。

    “另一部分,用于建设跨境清算系统,数据系统,比如我们做的大数据中心,也需要投资嘛,我可以单开一个技术公司,用于投资建设的钱接受监督,并且承诺三年期以7%以上的收益买回这笔国债投资。

    “既然是推进人民币国际化,就彻底把这笔钱花在上面嘛,大国建设,不是只需要公路和电网的,这些网络公路,同样是需要投资的重资产。”

    这又是一个值得探索的话题,以国债资金做市国债,投资底层技术,换取更大的国债市场,多少是有点资本主义那个味了。

    但是用在离岸货币体系建设上,似乎也是一种决心的体现。

    大家面面相觑时,感觉到今天这个会议时间会超长的乔秘书已经出门去订饭了。

    而陈学兵也思忖此时提出这样的话题,至少应该体现出一些自己的前瞻性眼光,于是悠悠说道:

    “至于港股通,倒不需要成为主力军,只要做市场补充就好了,其实依我看来今年港股通不应该开,根据我们在美的市场调查,已经发现了美国房贷市场存在极大高压,次贷金融的爆点随时会到来,如果引发连锁效应,对香

    港市场是肯定会有很大波及的。”

    这话一落,中投的人立马反驳道:“没这么严重吧?美国的ABX指数近日虽然下调,但是高盛、摩根士丹利等大机构已经计提损失了,美联储本月的会议也宣布次贷问题可控,应该已经和次贷债券做市商们做了确认,次贷影

    响不会这么大。”

    他们今天还在做美国各项指数的调查呢,得到的都是最新的消息分析。

    次贷的问题,在这一个多月的时间逐渐暴露在大家眼前,确实成了一个很大的问题。

    本月全美第二大次贷机构新世纪金融申请破产,贝尔斯登旗下对冲基金爆雷传闻扩散,ABX指数也经过了大幅回落。

    但是。

    又稳住了。

    加之美联储宣言,在中投眼里,次贷其实已经爆了。

    但爆得并不是很严重,可控。

    “陈总,传言归传言,美国的金融机构百年不倒,抗风险能力是很强的,穆迪和标普也没有下调评级,断言这么大的事情,你们基于什么研究基础?”

    “研究基础?”陈学兵笑了起来:“我们长征对于此次的美国次贷市场判断是下了真金白银的赌注,我们不仅关注了外部信息,还在其市场内部进行了一批底层资产的批量和个体研究,并且挑选出一批资产,跟高盛签了三亿美

    元的四年做空协议,本月违约的部分信贷,几乎已经让我们回本了,我们参与了投资,并且赚了,这就是我们的研究基础。”

    今天管钱的部门全都来了,长征要在中国成为一家顶尖机构,是必须要入这些人的眼的。

    换作平时,他是不会直接说“做空”这个词,即使提到美国合约的事情,他也会称之为“CdS合约”。

    但是做空,尤其是在美国金融市场的做空,更尤其是在美国金融市场的成功做空,拿出来讲,应能给大家留下一个深刻的印象。

    果然,领导都来了兴趣:“小陈,你们在美国也有金融业务?”

    陈学兵轻笑:“领导,如果没有海外市场的深入实操和分析,我怎么敢在这里提建议呢,我们做多也做空,从两个方向思考与操作,甚至也代入过国际空头,推测过做空人民币的难度,这对我们提出今天的议题有很大的启

    迪。”

    他没在这个很快就会验证的事件上过多纠缠,转而又提起一个必然有人感兴趣,愿意听下去的话题,把今天想表达的说完。

    “哦?”央行的领导把手里的笔往桌上啪嗒一丢,“怎么代入做空的?愿闻其详。”

    其他的人闻到火药味了,也安静下来。

    话筒又到了陈学兵这边。

    陈学兵嘿然:“别误会,我说的不是现在。”

    “基于目前中国贸易顺差全球第一,人民币升值态势,做空很难形成大规模冲击。”

    “但是,拐点总会来到,当升值压力完全释放,如果我们作为空头,面对一个缺乏对冲调节渠道,没有海外国债市场定价锚的货币,鉴于如今的网络传播力显著高于九年前,我们国际空军通过集体唱空人民币,放大舆论的方

    式制造贬值预期,引发居民恐慌性购汇,引导资本外流,扩大离岸在岸价差套利,央行如何应对?”

    陈学兵说完这句,根本没留空隙地继续道:

    “假如,再假如啊,美联储正好宣布进入加息周期向全世界收水,亦或是利用外部危机有意识地针对中国,造成一些安全动荡,这个时候人民币体系将更加脆弱,我们空军就会更疯狂地一拥而上,响应美国。”

    央行领导本有一番措辞,听到陈学兵这个假如,有点大眼瞪小眼了。

    “加息周期?现在已经5.25%,16个月未变动了,还能怎么加?”

    美联储2004-2006的加息周期央行是严密关注的,就怕亚洲金融风暴那种事情再来一次,还好这两年中国热钱流出通道不多,人民币汇率也逐步增长,净流出不过百亿美元。

    美元一加息,全球各国的央行都是严阵以待。

    现在好不容易一轮周期过去了,没人想听到陈学兵这个“假如”。

    陈学兵却轻松地一摊手:“我已经说了,不是说现在,现在中国金融工具不够多,对美国来说收割的诱惑也不够大,但中国经济增长快啊,金融改革也快,不可能不发展嘛,下一轮,说不定人家就瞄准中国了呢?降息,加

    息,美国的周期央行应该比我们看得透,一轮周期也没几年嘛。”

    确实也没几年。

    八年。

    2015年,中国811汇改,把锚定的美元改为一篮子货币,呈逐步脱钩美元之势,美国各机构唱空人民币的节奏展开,人民币汇率开始持续下降。

    空头前来,做空人民币,虽未成功,但资本外流压力逐步扩大。

    2016,南海之事,进一步扩大资本外流。

    同时,大陆房地产去库存,房价经历了疯涨的两年,这种疯涨锁定了大量的热钱,一定程度上防止了经济冷却,甚至推动经济提升。

    但房价也来到了一个让人望而生畏的高峰。

    此后“房住不炒”,扼制势头,但惯性增长也一直持续到了2021。

    这些事情之间,有没有联系和暗流博弈呢?

    陈学兵相信是有的。

    中国一直在选择用睿智的方式堵住缺口,甚至反击,但在此过程中难免付出了代价,地产?升的热潮带来的地方举债量也在飙升。

    化债,是他重生前的热词,也影响着整个工程行业,甚至是整个经济体。

    如果有其他选择,如果中国的金融防御体系更强大...转型或许来得更顺滑。

    这是他今天最后想表达的观点,毕竟错过了这个机会,他不知何时还能上得了这张桌,而一个强大的金融体系构建,需要数年的时间。

    这个观点让央行领导沉默了一下。

    陈学兵的目的也不是为了让领导作难,而是认真倾听。

    他身体前倾,双手比划,补充完一幅战略蓝图:

    “所以回到刚才的话题??为什么我建议把国债资金投向离岸市场做市和金融基础设施建设?这是对未来可能出现的做空攻击最有效的预防性反击。”

    “在传统的金融防御模式中,当国际游资发起攻击,其冲击波将直接作用于在岸市场,迫使国家动用巨额外汇储备在境内进行防御,战略被动。

    “而我设想的离岸体系,将主战场前置到境外。

    “如果我们用200亿美元在香港市场建立国债做市机制,就能为人民币资产树立一个稳定的定价锚,当国际空头试图做空人民币时,他们会发现,他们面对的不仅仅是中国央行的外汇储备,还有一个深度足够、流动性充沛的

    国债市场作为缓冲带。”

    “这个做市机制不是简单地托市,而是要通过持续的双边报价,将三年期离岸国债的收益率波动控制在20个基点以内,这意味着人民币资产有了价格稳定器,空头想要制造恐慌性?售的难度将呈几何级数增加。”

    “另外需要百亿美元资金投入的跨境清算系统和大数据中心,短期看是重资产投入,长期看却是我们金融体系的神经系统,没有这个系统,我们在面对闪电战时,就只能像二战时的法国一样,虽然拥有强大的陆军,却因为体

    系滞后而陷入被动。

    “香港的离岸人民币市场要快速做大,才能承担调节池的作用,只要做得够好,甚至能把外流资本留在香港。”

    陈学兵用几次迂回把论点补充完毕,领导们也进入了一段思考时间。

    这么看...把这笔国债投回国债建设,好像也不算资本手段,而是一种合理的金融建设。

    领导忽然站了起来,笑道:“看来,咱们得换个战场了。”

    其他领导互看一眼,纷纷点头。

    外面订完饭的乔秘书适时出现在门口:“会议室准备好了,下午饭也安排了。”

    陈学兵内心啧啧,他的秘书什么时候能有这个眼力见。

    从下午,一直讨论到天色见黑。

    从陈学兵主导的谈话,到了他逐渐插不上话的部门协调,不过他在场也没闲着,时不时提出一些参考意见。

    顺便提了一下香港会议需要一些驻港媒体和中金、中信两家券商配合的事情。

    证监会洪主任倒是答应帮忙联系两家券商,但是驻港媒体的事情,领导暂未表态。

    陈学兵在六点过时向领导告假,请洪主任一起出来,而后在门口打通了西南证券总经理吴坚的电话,让他上楼。

    ??人早就到了,都在楼下等了两个小时了,听说一帮大领导在开会,没敢上来。

    吴坚跑上来时气喘吁吁。

    陈学兵给洪主任介绍了一下吴坚,而后道;“我们长征准备跟重庆渝富合作操作西南证券进入香港证券市场,引导一些优秀企业在香港上市,时间还挺紧的,不知道证监会能不能行个通融。”

    “哦?”洪主任侧目。

    民营参与证券公司管理,这是一桩很大的事情,但放在这位陈总身上,好像又有些顺理成章。

    里面的事可大多了。

    他有些好奇地笑道:“时间挺紧,有公司要上市?”

    “展讯,中国Td标准通信商,我们专门从美股拉回来上市,目前是我控股。”陈学兵言简意赅道。

    “展讯?我听过,你控股?”洪主任有点惊奇了,重新打量着陈学兵。

    这好像是一家很大的公司,但放在这位陈总身上,好像又有些顺理成章。

    陈学兵这个名字他以前其实没有听说过,他只是听说过阚治冬和长征,以他的身份,听说一个隐藏富豪也不会太过惊奇,就像刚才陈学兵提到三亿美元做空合约,在大家心中也没有引起太多波澜。

    但这位陈总的眼光,给了他非常深刻的印象。

    “券商给关联公司上市...不合规啊。”他提醒道。

    “不是当主承销,我也不是西南证券的控股人,只是参股,展讯的IPo问题不会太大,让西南证券参与这宗上市,主要是为了积累一些经验。”

    “哦。”洪主任点点头:“好,你们把资料提交过来吧,看看再说...对了,港股通的事情,刚才你说的美国次贷风险,有没有评估报告什么的?能不能给我看看你们的分析资料?”

    “有合约复印件,不过没有分析,你想要的话,我可以让人做一份,其实美国次贷市场的风险提示很多....”

    陈学兵跟洪主任在走廊上聊了起来。

    聊了没一会,楼下忽然有一阵脚步。

    有人来了。

    三人看见朝这边过来的一群人,有其是当中那个笑容温和的老人时,一齐立正了身子。

    "..."

    洪主任就喊了一个字,老人朝他们笑着点点头,打开了会议室的门。

    里面一齐起身。

    “坐。”老人在门口摆了摆手,“聊得很好哇,我听说你们对离岸人民币做了一些构想,我听听。”

    “好,领导!”

    洪主任赶紧跟进去,把门关上了。

    陈学兵站在外面,呼吸也有些急促。

    如梦似幻。

    刚才或许还是讨论。

    这位老人的出现,让他确定,今天这件事,是真的要成了。

    吴坚则是盯着他半晌不敢说话。

    这这这...到底是个什么会啊?

    俩人在门口静站了约莫半小时,谁也没提走,反而竖着耳朵静听着里面的谈话声。

    门又开了。

    乔秘书出来,对陈学兵展现了一抹从未有过的笑容:“陈顾问,领导说让你今天就在这里休息,不用赶着回香港,明早会有专机送你过去,还有券商和媒体的人会和你一起去,大领导等会也有些话想问你,你先跟我进来吧。”

    陈学兵深深吸了口气平复好情绪,点头。

    他重新带着自信笑容走进办公室时,“陈顾问”已经成为了一个具备十成含金量的称谓。